O Banco Central deve dar continuidade ao processo de ajuste da taxa básica de juros na próxima semana visando assegurar a convergência da inflação à meta. Apesar dos dados correntes de atividade indicarem uma desaceleração do ritmo de crescimento da economia e os dados de inflação sugerirem que o mês de julho ainda deve mostrar índices de preços bem comportados, acreditamos que a evolução da economia no segundo semestre tenderá a pressionar o cenário prospectivo para a inflação.

O segundo trimestre foi marcado por uma desaceleração no crescimento da economia brasileira. Números preliminares indicam uma alta de cerca de 0,8% do PIB no segundo trimestre, taxa bem inferior aos 2,7% anteriores. Esse movimento já era esperado, em resposta ao fim dos incentivos fiscais. O setor de bens duráveis, por exemplo, ainda procura adequar seu nível de produção e estoque a uma demanda menos pujante. Para o restante do ano, no entanto, esperamos uma retomada do crescimento desses setores.

A despeito destes resultados, que consideramos conjunturais, os investimentos e setor de serviços não sinalizaram mudança significativa nos últimos meses, e prometem ser importantes para determinar a dinâmica da economia brasileira a partir do trimestre que se inicia. Como publicamos recentemente, acreditamos que o crescimento acelerado da demanda domestica e a limitação de mão-de-obra disponível devem causar desconforto para a dinâmica de preços do segundo semestre.

Sendo assim, apesar da seqüência de dados positivos para dinâmica inflacionária no curto prazo, acreditamos que o Comitê de Política Monetária (COPOM) deva seguir com o processo de ajuste da taxa básica de juros, implementando mais uma alta de 75bps em julho. Com relação ao restante do ciclo de aperto monetário, os dados recentes elevaram as incertezas quanto a magnitude do ciclo a ser implementado no curto prazo. Não deve ser desprezado, ainda, o risco de surpresas negativas no tocante ao crescimento mundial, em especial EUA e China, que pode ter papel importante para ajudar na convergência da inflação à meta no ano de 2011 e, portanto, afetar as próximas decisões de política monetária.

Fernanda Soares
E-mail: fernandinha_80@hotmail.com
Horário: 27/7/2010 00:26:03
Esse site está um show, gostei do novo visual. Parabéns a Equipe do Prof. Boriola.

Renata Santos
E-mail: renatinha89@hotmail.com
Horário: 26/7/2010 11:29:40
Otimo seu site e as noticias

Ricardo Caldeira
E-mail: comercial@sinta.com.br
Horário: 26/7/2010 11:25:28
Esta matéria e muito interessante nao tinha este informe, continuem assim no site.